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在上一篇比特币破产公告中,我们讨论了Mt.Gox在第15章中提出的一些问题。今天,我们开始考虑假想的美国比特币交易所的破产会是什么样子。总部位于美国的比特币交易所及其备案假设债务人:我们假设的债务人是一家特拉华州公司,总部设在纽约州纽约市。它经营着一个网站,上面有一个".com"顶级域名,该网站向用户提供两项服务:(i)比特币钱包服务和(ii)比特币兑换。与Mt.Gox一样,我们假设的美国比特币交易所同时维护客户和专有比特币钱包。假设我们的债务人在境内银行有存款账户为了简单起见,假设我们债务人的债务都是以美元发行的。假设性危难事件:假设我们假设的债务人经历了与Mt.Gox经历的同样的困境事件,有一天,公司突然发现其客户和自己的比特币大部分或全部失踪,比特币的消失使公司违约,而客户也开始对该公司提起集体诉讼,由于无法找到比特币并纠正其违约行为,在信任危机中,该公司自愿寻求美国破产法的保护。比特币交换和资格首先,我们的债务人必须确定它是否有资格根据破产法获得救济。这个问题有两个零件:是吗满足破产法第109(a)条的要求?即便如此,第109条的另一部分是否明确规定其无资格破产?《破产法》第109(a)条规定,数字资产,美国破产案中的公司债务人"在美国拥有住所、营业地或财产"。在这里,我们假设的比特币交易所除其他外,图片版权保护说明,在特拉华州有住所,在纽约有营业地,在纽约有存款账户,以及位于美国的域名。我们的债务人很容易满足第109(a)条的要求,成为破产债务人。下一个问题是,破产法第109条的另一部分是否明确排除了债务人根据破产法某些章节获得救济的资格,答案主要取决于债务人的商业模式。比特币交易所:四种商业模式比特币交易所在几种不同的商业模式下运作。根据我们的研究,以下四种商业模式似乎是目前比特币交易所中最常见的操作:1。"交易商"模式"交易商"交易所是一个典型的做市商比特币对于真正的货币,"交易商"交易所面对的是客户。购买比特币的客户直接从交易所购买,出售比特币的客户直接向交易所出售。这种交易所可以通过客户注册时收取的费用,在每次交换交易中获得收入,或者以其他方式。2."订单簿"模式"订单簿"交易所从不面对客户,而是管理订单簿。它匹配第三方买家和卖家,提供一个双方可以进行交易的数字平台,"保证金交易"模式除上述交易服务外,一些比特币交易所还提供保证金交易和比特币借贷平台。与传统的经纪交易商一样,"保证金交易"比特币公司通过建立他们可以将比特币作为保证金抵押品存入的交易账户。根据他们在账户中保留的保证金抵押品的数量,客户可以借用比特币(无论是从交易所本身还是从其他客户那里)在直接针对其他客户的交易中获得杠杆头寸。客户的交易可能基于比特币本身或比特币衍生品。4.第四种比特币"交易所"并非真正的交易所,而是而是一种代管服务。它类似于"订单簿"模式,只是卖方的比特币在流向买方之前通过交易所。"第三方托管"交易所维持一个订单。当它匹配一个买入订单和一个卖出订单时,它通知双方并向买方提供卖方的银行账号。卖方将所需比特币转移至交易所,买方将现金存入卖方在当地分行的银行账户,然后买方向交易所提供存款证明(如收据复印件),轻氧范冰冰肖像权,当卖方确认收到押金后,交易所将比特币从托管中释放给买方。第11章可能并不适用于所有比特币交易所。并非所有这些比特币交易所都有资格申请第11章的案例。《破产法》第109(d)条规定,只有以下类型的实体才有资格申请第11章救济:铁路;某些根据联邦存款保险公司第409条经营多边清算组织业务的银行1991年《改善法案》;以及根据第7章可能是债务人的人,除了股票经纪人和商品经纪人。一般来说,不是铁路公司、保险公司或大多数类型的银行的公司可能是第7章下的债务人。那么比特币交易所是什么类型的实体?我们一眼就能排除几种类型。首先,比特币交易所显然不是铁路公司;其次,比特币交易所似乎不是保险公司。尽管破产法没有定义"保险公司,美国最高法院解释说:"保险合同的主要内容是分散和承保投保人的风险。"比特币交易所一般不从事承保风险的业务,因此它们可能不构成保险公司。因此,比特币交易所似乎符合第11章的规定,除非它是股票经纪人、商品经纪人或不是多边清算组织的银行。比特币交易所可以是股票经纪人还是商品经纪人?基于它的钱包业务,它会是一家银行吗?如果它是一家银行,申请版权登记,它能组成一个清算组织吗?我们假设的比特币交易所促进了比特币的交易(至少在某种意义上是这样的),它还维护着存放客户比特币的钱包。这取决于交易所的商业模式,尽管比特币转账是点对点交易,可能有人认为比特币交易所具有某种清算功能。因此,我们必须考虑上述比特币交易所的任何业务模式是否构成股票经纪人、商品经纪人、银行或清算机构。我们即将发布的比特币破产公告将根据每一个类别的细节。作为提醒,韦尔破产博客不提供或声称提供有关破产、证券或任何其他法律领域的法律建议。本文的讨论反映了作者的观点,而不是威尔的观点,Gotshal&Manges LLP。本讨论严格是假设性的,不可用于比特币、证券或任何其他有价工具的交易。

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